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成本上涨压力难化解 铝电解电容器涨价蔓延

http://www.momo35.com   来源:华泰证券  日期:2018/06/13

有色板块整体下跌,其中锂电池、铝和贵金属板块涨幅居前,锡锑、稀土等板块下跌较多。 价格方面,基本金属中铜铝出现上涨,小金属方面, 镨钕氧化物等品种呈上涨态势。 我们认为,当前一方面需关注新能源需求超预期的可能性和钴锂板块的估值消化,另一方面需要重视国内环保力度强化下,稀土、钨等品种供给侧受到的扰动。材料加工领域中的铝电极箔因环保因素影响而成本抬升, 涨价预计延续;贸易摩擦背景下高科材料板块仍然值得关注。
  
  稀土:氧化镨钕和氧化铽涨价,轻稀土自然供需趋紧
  
  据 SMM 消息,本周镨钕、钆系产品价格继续上调,截止周五,氧化镨钕主流 33-33.5 万元/吨,金属镨钕 42-42.5 万元/吨,氧化钆 12.5-13 万元/吨。据 SMM, 受江西环保核查的影响,十几家稀土分离企业已经停产,主流稀土价格开始上涨,询单增加,预计本次核查将会超过一个月,稀土价格将会有较大波动。 环保力度强化下,稀土等资源区域性较为集中的品种产能或受影响; 鉴于稀土的高科属性并存在政策扶持预期,建议关注。
  
  钴锂: 钴锂情绪转暖:机遇再现,关注新锐
  
  我们认为当前时点补贴退坡时情绪冰点已过,正面效果开始显现, 同时海外钴锂资源扩产仍具不确定性。 我们认为 2019 年新能源汽车双积分制和三元储能的大力发展有望带动锂钴的快速发展,未来钴锂的增量逐步被产业巨头战略锁定,甚至可能再次出现供不应求的格局。 6 月补贴到期后,若需求持续高增长,则我们认为补库行情有望推动钴锂价格上涨。 当行业龙头标的一致性预期 PE 低于 20X时, 建议积极关注波段配置机会。
  
  铝电极箔:成本上涨压力难化解,铝电解电容器涨价蔓延
  
  据国际电子商情报道,我国较大的铝电解电容厂艾华集团于 4 月底宣布调涨售价 8%,日本 Rubycon、台系厂商丰宾电子也发布涨价信息。我们认为铝电解电容器涨价是由于其主要原材料化成箔生产需消耗大量酸液,受环保政策影响,成本上涨推动铝电解电容器涨价。我们预计国内关停的产能短期内难以复产;建议关注具备腐蚀、化成箔产能的相关标的。
  
  贸易摩擦持续下,关注贵金属和电子材料的配置价值
  
  近期美国与多个国家间的贸易摩擦持续发酵, 基于高科产品贸易摩擦下的避险情绪提升,我们认为弱势美元周期下金价将维持高位,建议关注避险品种黄金和白银。此外, 美国贸易征税主要针对高科产业, 我们认为有望倒逼国内科技类产业,加速高科产业链关键材料的国产替代进程, 建议关注半导体、显示材料如靶材以及加工耗材等领域。
  
  重点公司动态与行业前瞻
  
  本周华泰有色新材料板块涨幅居前的股票为东阳光科、当升科技、云南铜业、紫金矿业、领益智造,跌幅较多的股票为退市吉恩、梦舟股份、三超新材、盛屯矿业、凤形股份。下周( 6.11-6.17) 国内将公布 5 月规模以上工业增加值同比等经济数据,美国预计发布 5 月 CPI 和 PPI 同比等经济数据和美国 FOMC 利率决策。
 
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