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贸易战未消停 理智看待铜价波动

http://www.momo35.com   来源:中国有色金属报  日期:2018/04/26

  由于叙利亚局势起伏不定,4月14日,美国、英国、法国发动了针对叙利亚涉嫌化学武器机构的精准打击。叙利亚问题持续发酵,市场避险情绪浓厚,黄金价格高企。
  
  叙利亚危机短期接棒贸易战,持续扰动市场情绪。当前,中东地区硝烟四起,美俄关系急速恶化,成为短期较大风险。但放眼中长期,贸易战不可掉以轻心。
  
  对美国而言,叙利亚事件更多的表达了政治需求。但从贸易角度看,中美对待贸易战的态度和政策的动态变化中。贸易战的短期缓和不代表休战,两国交手仍会持续,对市场表现的边际趋缓也不可过分乐观。美国方面对贸易战的态度近期有所降温,但仍存在超预期风险。在未看到中国实质性让步前,美国难以善罢甘休,至少在11月中期选举前,贸易战仍会不时被作为政治筹码抛出。我国近期对贸易战回应有理有据,态度鲜明。后期我国仍将保持政策定力,用具有中国特色的方法和方式反击贸易战。但不可否认的是,种种因素参杂,往后商品市场价格波动将会加大。
  
  库存下降 需求维持稳定低增长
  
  根据Wind大宗商品数据库显示,4月9——13日当周,全球显性库存较上周减少3.34万吨,至86.03万吨,其中,上期所减少2.58万吨,至28.08万吨,LME减少0.81万吨,至36.27万吨。保税区库存维增加1.5万吨,至45.87万吨。由于当前符合旺季条件,全球显性库存开始季节性见顶,国内库存已现拐点。
  
  从下游需求来看,目前已经基本恢复并呈现旺季姿态。据了解,目前空调库存与去年同期相比处于较低的水平,在低库存的背景下,3月,部分大型空调企业排产量创历史新高。铜管行业受家电空调支撑保持高开工率,但企业排产力度有所降低。线缆企业排产也已经到5月,整体来看,现阶段已处于传统需求旺季,但并无明显亮点,整体需求与去年相差无几,维持稳定低速增长。
  
  短期供需矛盾不明显,铜价维持震荡
  
  当前铜基本面变动有限,供需两旺的现象导致铜价并没有太多想象空间。短期宏观风险以及经济数据不是特别好的情况下,铜价缺少趋势性反弹的支撑。
  
  CFTC持仓显示,上周净多头持仓增加2796张,至23706张,连续两周触底回升。市场情绪逐渐趋向理性,对铜价预期也相对乐观,净多头持仓虽然还是在过去一年多的低位,但是市场情绪的稳定也让铜价在当前不大可能再大幅下滑。
  
  现货升水延续,市场畏高情绪浓
  
  SMM现货报价数据显示,4月17日,上海电解铜现货对当月合约报升水190元/吨至升水250元/吨。现货升水延续,主要是税率下降即将可以兑现。持货商延续4月16日高升水格局报价积极,但成交显难,市场畏高情绪浓,市场在反弹格局和高升水态势下,逢高换现意愿增强,报价难以长久持坚,拉锯态势或将更为明显。
 
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