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UPR树脂产业:原料多空博弈 工厂完全被动节奏难踩!

http://www.momo35.com   来源:和讯名家  日期:2017/05/17

        树脂原料自春节开局以来的大幅阴跌,罪魁祸首的首要因素是社会库存累积大增,在不断阴跌过程中市场的交易量减少,然而继续下跌的难度也在增加。
  
  主要是受到下游产业链消化原料能力减少,需求萎缩,业内人士多认为因为出于对经济减速的担忧,实体需求弱于预期。多数工业品的走势不佳,整体的社会库存增加较多,打击了市场人气。
  
  近几个月来,树脂原料苯乙烯、二乙二醇、乙二醇的库存已经成为行情胶着的焦点,随着多空双方在期货电子盘上的博弈,市场行情的信号也发生分化。库存能否降低一度成为判断行情转折点的重要指标之一。

  
  从阶段性的库存与价格之间的变化可以看来,库存限制了行情的反弹,大幅累积的库存对市场承压较重,库存与价格之间继续显示强烈的反向相关性。
  
  下游开工的情况
  

  主要的下游UPR占到二乙二醇下游应用的消费占比在48%,其中在建筑方面的应该越来越广泛,随着城镇化建设及基础建设的大力发展,下游在这方面的消费成为主流的趋势。因此与房地产有关的固定资产的投资建设的增速缓降也影响着二乙二醇下游产业的发展。从下游工厂的情况来看,与2016年相对比,1-5月的数据来看,UPR行业的开工率低于往年平均开工率约0.5-1成左右。在经济内生动力不足的预期下,树脂产销率下滑。加之近两年受天气雾霾及绿色环保意识有加强,不断严格的环保政策令树脂企业的运营不仅受到人工成本、原料成本、资金成本的压力,环保压力也成为主要的制肘。宏观经济继续下调的担忧下,房地产密集调控的压力较大,建筑方面的需求出现缓降。据中宇资讯统计5月本来旺季的开工率指数仅在45%,低于55%的理想预期。
  
  资金面短期缓和
  
  而与下游息息相关的资本市场也在发生变化,今年资本市场在调整,监管在出手,金融在去杠杆、防风险大背景下,市场上的紧张情绪上升,市场波动也很难完全避免。目前监管力度趋缓,短期反弹渐进。
  
  近期树脂原料的库存皆处于阶段的中高位,而价格处于年内低位区域,因此市场探寻支点,市场人士多认为,快速的低位杀跌令市场超跌反弹动力增强。5月中旬华东地区及华北共计三套乙二醇装置检修,国内产量预计减少。且主产品乙二醇的石油法生产利润继续受挤压,煤制乙二醇大面积停车检修,中宇资讯分析师王春玲认为短期内市场触及低位区域显示反弹可能。树脂原料龙头苯乙烯亦在低位受到下游逢低补货进而库存出现大幅降量的趋势下,带动整体市场逐步出现稳定的迹象,短线行情弱稳中小幅看涨。
 
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