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棉花疯席卷2010 预计2011年棉价将呈高位震荡

http://www.momo35.com   来源:证券日报  日期:2011/01/19

        蝴蝶效应扇起“棉花疯”

        2010年,棉花价格不断飙涨,不断刷新近10年来最高纪录。9 月份以来,我国棉价疯狂飙涨,每吨棉花价格稳步突破了18000 元、22000 元的关口后,大幅震荡拉升,在跨越28000 元之后,11 月3 日,郑棉通过3 个月的攀升达到了30000 元的高点。

        对于棉花价格上涨如此之快,中国人民大学农业与农村发展学院副院长孔祥智表示,主要原因是供求关系影响了价格。

        孔祥智分析:“供给还是不足,需求在一直上涨,导致价格在上涨,从供求上来看,这是必然的。去年生产量是下降的,我们这些年每年都靠进口,今年棉花进口减少了,像印度突然禁止棉花出口,其它国家棉花又还没有过来,有一个过程。过来以后有可能缓解这个矛盾。”

        有分析人士称,一场百年一遇的暴雨引发了棉花价格的暴涨。2010年7月-8月巴基斯坦遭遇百年一遇洪灾,棉花减产近30%。以此为导火线,引发了一场席卷全球的“棉花疯”。如同蝴蝶效应一般,在集合多种因素之后,“棉花疯”越刮越大。

        “天灾”“人祸”棉花成宝

        造成棉花价格一直上涨的原因是多方面的。中国棉花协会的一位工作人员表示由于受2008年国际金融危机的影响,棉花价格低迷,影响了棉农的种棉积极性,全国棉花播种面积大幅减少。而金融危机过后,棉花需求量大幅增加,棉花产需之间就出现了缺口,从而促使了棉价的上涨。

  据一位农业局棉花站工作人员介绍,由于农民种植棉花费时费力,且近年来种植棉花成本日益高涨,极大地挫伤了农民种植棉花的积极性。

        此外,由于气候原因,今年我国东部棉花主要产区受灾严重,造成大面积减产。在棉花受粉时期,河北、湖北、安徽、山东等地阴雨天气严重影响了棉珠做桃质量和数量。同时,中国南方多个省份遭遇了特大洪灾。有市场报告预测,这次洪灾将导致中国棉花减产5%~10%。

        11月中旬,中国储备棉管理总公司称,初步预计结果显示,由于2010年棉花播种期遭受低温、吐絮期遭遇连续强降雨等灾害天气,棉花质量和产量均受到不利影响。2010年全国棉花种植面积7568.2万亩,较上年减少1.1%;单产84.0公斤/亩,下降4.4%;总产量636万吨,减少5.5%。

        同时,国际棉花供需变化也对国内棉价造成影响。据报道,全球棉花主产区受灾害因素的影响,产量下降,印度减少棉花出口,美元走低又带动棉花期货价格走高,这些叠加性因素助推了中国的棉花价格走高。此外,棉价上涨,也引起了游资炒作和棉农惜售现象。

        相对于棉花的减产,市场对棉花的需求却比以前增加了。金融危机后,纺织市场开始回暖,订单增加使得棉花需求量加大。数据显示,1至8月,我国纺织品服装出口同比增长23.75%,已经完全恢复至危机之前的水平。但是,由于棉花减产的原因,使得棉花成为抢手货,甚至出现无棉可买的情况。

        期货操纵“棉价疯长”

        投机者获利近8倍

        棉花的价值低估,造成了棉花产量的减少,这次的棉价上涨也许是棉花价值的回归。但由于棉价上涨的背后有着期货的身影,使得棉价的上涨超出了预期并脱离该产品的实际价值。

        中投顾问高级研究员高博轩分析,今年棉花价格的涨幅明显过大,而造成这一现象的根本原因在于市场的炒作。我国棉价现已基本和国际棉价接轨,国际棉价的高位运行推动着国内棉花价格的上涨,加之今年我国棉花进口量增长明显,在需求增长的情况下,国际资本炒作棉花价格,国内资金也跟风炒作,导致棉花价格的暴涨。

        由于前期大量投机者将资金投入期货,买进多单,将期货价格拉涨之后,拉动现货价格也再次上涨。而这些投机者在此期间获得了丰硕的利润。

        有期货人士算了一笔账:7月28日开仓一手郑棉,成交价格16600元/吨,保证金率11%,所需冻结保证金16600*5*11%=9130元。一直持仓10月15日在开盘时平仓,成交价格24680元/吨,获利40400元。

        7月28日-10月15日郑棉涨49%,持有郑棉合约获利4.5倍,杠杆9倍。7月28日-11月5日郑棉涨87%,持有郑棉合约获利8倍,杠杆9倍。

        记者笔记:棉花涨价前,受经济危机影响,棉价低的可怜,棉农的收益并不理想,导致种棉花的棉农减少。而在棉花价格上涨后,棉农手中的棉花已有一部分都被 “有心人”提前买走囤积,在棉农想囤积棉花高价卖出的时候,棉价已经开始下调。现如今,物价都在持续高涨,可棉价的回落让棉农心里很不平衡,一场由棉价引起的拉锯战就此开始。

        要说在这场“棉花疯”中收益最大的首推期货市场中的投机者。如果操作合理的话,其收益至少能达4到5倍,更高的还能达到8倍或更多。

        “棉花疯”吹倒中小纺企

        由于前期纺织行业回暖快,行业景气,国内纺织企业的库存量也处于低位,部分纺织企业的库存一般都在半个月到一个月的用量。棉花价格的持续暴涨,使得这些纺织企业感到恐慌。

        棉价过高 订单=亏本

        有纺企负责人谈到,从2010上半年开始,棉纱价格就一直不稳定,有时候货源也很紧。9月份,由于棉花价格暴涨,棉纱价格是一天一个价,而且一涨就是一两千元。在纺企面临棉价“一天一个样”的情况下,他们只能暂停与客户签合同。一些小型的棉纺企业,由于议价能力低,面临着两难的窘境:上游棉花产地的高价进货,下游外贸企业不敢接单。

        同样,外贸企业也面临着“有单不能做”的困境。绍兴益佳纺织外贸公司总经理冯克坚表示,坯布价格上涨使利润空间不断被压缩,原本议好的10%利润空间可能一下子被压缩到5%,甚至亏本。

        据统计,从9月10日新棉花上市到9月25日,仅仅半个月时间,普通棉纱价格从26000元/吨一路涨到33000多元/吨,精梳棉更高达35000元/吨以上。

        事实上,目前我国纺织行业的企业利润非常薄,甚至低于3%,因此一旦棉花价格大幅上涨,企业只能选择提价。

        与此同时,由于人民币升值速度最近也明显加快,以出口为主的纺织企业不仅面临成本大涨的压力,人民币升值也让企业的利润消失殆尽。在重重压力下,在绍兴、萧山等地,为了避免亏损,不少纺织企业要么加价,要么干脆选择毁单、停产。

        现买现卖使不得

        金飞达吃亏“零库存”

        棉花价格继续高涨,让不少生产服装的厂家利润严重下降。棉花一般占棉纺类企业成本60%—70%,按行业平均12%左右的利润测算,棉花价格每上涨1%,企业利润下降幅度为0.53%。如果按照棉花上涨幅度50%来计算,企业利润一个月内下降幅度就可达26.5%。

        这次棉价的上涨不只威胁到小型纺企,同样也对有实力的上市公司产生了影响。多数纺企上市公司表示,将会提高产品价格来应对棉花价格的上涨。

        出口产品高达100%的金飞达在成本不断上升的情况下,其净利润不得不一再下滑。金飞达内部工作人员表示,由于棉价涨幅过大,面料的价格也是持续上涨,而公司产品的价格却无法提升过快,这使得公司的利润大幅下降。

        金飞达表示,业绩变动的原因,一是国内服装面料、辅料、汇率及用工等成本因素的快速上升;二是上年度净利润中包含了出售股权的非经常性收益290 万元。

        金飞达内部工作人员向记者谈到,棉花、人民币、工资纷纷上涨,使得公司的利润一缩再缩。

        业内人士评价,除非有棉花生产基地,否则的话公司应该有一定的原材料库存,可以避免类似棉花涨价的风险,现买现卖的公司是最吃亏的,只能被动承受原材料上涨带来的高成本。

        未雨绸缪——高库存应对“棉花疯”

        在棉价下降之前,对于一些实力雄厚的纺织企业而言,可以依靠丰富的库存来应对当前的涨价压力,或者直接发展自己的棉花种植基地。

        2010年棉花市场的疯狂,实际上早有预兆。8月12日,美国农业部公布棉花供需预测,全球2010/11年棉花年末库存减少至4561万包(1包为 500磅),消费量则从1.197亿包上调至1.2087亿包。当看到低库存量遇到高消费量时,国际棉花期货市场开始亢奋。

        有纺企负责人说,棉花减产的信息年初就在业内流传。年初,国内一些资金雄厚的纺织巨头就已经开始囤积棉花。中棉协8月行业预告中描述:“大中型企业目前库存十分充裕,有的大型纺织企业存有6个月的用棉量。”而以往两年,他们的库存甚至不足1个月用量。

        记者采访了孚日股份、鲁泰A、杉杉股份等纺织上市公司后,发现上述企业都存在高库存情况。

  孚日股份证券部门工作人员向本报记者表示,目前公司的库存较多,能保证到明年2月份的生产,所以公司将不会于近期采购原材料。

        上述孚日股份工作人士向记者讲到,通过11月份的广交会之后,各个企业的订单将会因棉花涨价的因素而减少,毕竟产品的价格提高太多的话,客户也不会接受。此后,在棉花需求减少的情况下,棉花的价格将因此而下调。考虑到在今年11月中上旬之后,棉花价格可能会有所回调。孚日股份坐拥大量的原材料库存,可以避过棉花高价期,慢慢等待“棉花疯”逐渐的平静后再逢低买进原材料。

        同样,鲁泰A也向记者表示将在库存充足的情况下,等待买进棉花的好时机。

        记者笔记:而对生产型企业来说,普遍利润率较低,对原材料价格变动比较敏感,很难依靠自身的能力消化原材料价格上涨压力,行业分化将进一步加剧,拥有资源或者产业链一体化的公司相对影响小。

        在经历了棉价高涨的时期后,已经有纺企开始考虑建立自己的棉花生产基地,被人掐住“脖子”的感觉并不好受,如果能实现自己供应原材料的话,并不是坏事。目前,已经有不少纺企开始着手完善自己的产业链了。例如联发股份早在几年前就有在新疆投资的想法,但一直未能成行,直到经历了这次的棉花价格暴涨之后,才下定决心建立棉花基地,以达到自给自足。

        “棉花疯”推动纺企产业升级

        你吃肉来,我喝汤。在“棉花疯”狂吹之时,与棉花相关的产业也开始兴旺起来。

        中投顾问高级研究员高博轩认为,处于纺织业产业链不同位置的上市公司受棉价的影响各不相同。

        对于上游的纺纱企业而言,由于掌握了纺织制造企业的原料优势,棉纱价格得到大幅提升,极大的推动了企业业绩的增长;对于服装制造企业而言,成本的上升使得利润水平大幅下降,公司业绩受到严重影响;对于下游的服装企业而言,不少品牌影响力强的企业由于订单多,议价能力强,不少企业都实现了快速成长,毛利率水平也维持在较高的水平,业绩增长理想。

  盲目爆炒棉花企业——股价与收益不成正比

        业内人士评价,棉花价格上涨,首先有利于棉花种植,棉农受益。受此消息影响,新农开发(15.97,0.37,2.37%)、新赛股份(14.89,0.54,3.76%)的股价节节高升。

        二级市场显示,新农开发在11月8日的股价最高达20.86元/股,11月11日后开始持续下跌,至12月31日,新农开发以15.97元/股收盘。与此同时,新赛股份的股价走势与新农开发如出一辙,在11月8日股价最高达20.26元/股,到12月31日以14.89元/股收盘。

        据记者调查三季报发现,这两家公司的利润并没有因为棉花涨价而出现大幅度的增加,其中,新赛股份的净利润竟然是亏损的。

        通过调查后,记者发现新农开发曾在2010年8月遭遇洪水灾害,预计直接经济损失约为5000 万元。

        据了解,2010 年8 月12 日凌晨5 时,新农开发下属南口农场遭遇和田河洪水冲击。截止目前,初步统计受灾棉田面积约2 万余亩,部分房屋和农业设施受损,预计直接经济损失约为5000 万元。新农开发表示,本次遭受洪灾将对公司下半年的主营业务收入造成不利影响。

        相比于新农开发的自然灾害属于无法避免型,新赛股份的亏损则来自于自家产业的经营不善。三季报显示,新赛股份净利润(合并)为-2851.45 万元,较上年同期的874.74万元增加-3726.19 万元,增幅为-425.98%。

        新赛股份表示,为上半年至今公司棉花、棉纱产品销售旺盛,毛利率较上年同期增幅较大,而油脂产品上半年价格一直处于低位运行,产品成本远高于市场价格,近期油脂及副产品价格有所上升,总体上看,毛利率较上年同期减幅较大,严重影响了公司当期盈利状况。

        高棉价促使产业升级

        除上述生产棉花的上市公司外,仍旧有部分纺企能在棉花涨价期间获得可观的利润。

        2010年,在棉价上涨的同时,虽然纺企也在上调产品的价格,但价格的变动仍无法跟上成本的增长,在这种情况下,各家纺企不得不考虑改变自身的经营思路。更多纺企则开始准备调整自身的产品结构,经营好特种产品。

        杉杉股份的董秘钱程向记者表示,公司生产的西服属于高附加值的产品,在产品的价格主要来自于公司的品牌效应,成本占的比例相对较少,再加上生产西服的面料以毛为主,所以棉价上涨对公司的影响要小很多。

        据了解,类似婚纱、晚礼服、户外运动服等产品,属于纺织行业的“特种”产品,市场需求量比较稳定,且是高档产品,略有提价不会影响市场的采购量。除了在出口市场和出口产品上进行调整外,创新工艺也为企业赢得了可喜的利润增值空间。广州南大地服装公司将普通的牛仔服和“广绣”结合起来,使普通的牛仔服装附加值上升,价格也上升了。

        由此可见,对于资金紧张的中小纺织企业而言,必须在新产品研发、品牌培育等方面下功夫,提高产品科技含量和附加值。

        农业部农村经济研究中心杜敏表示,对于纺织企业而言,必须在新产品研发、品牌培育等方面下功夫,改造传统产业,提高产品的附加值,以真正掌握国际市场的议价权和主动权。“棉价上涨会加速纺织行业的重组和整合,促使产业的集中度上升,一批中小企业将会被淘汰,这也是产业调整的大趋势。”

        记者笔记:棉花价格上涨对于品牌服饰企业影响有限,有市场基础的品牌大多可通过提价、新品战略等转嫁,秋冬装提价幅度普遍在10%以上,且折扣力度也明显缩小。服装板块呈现消费升级、品牌贡献突出的特征,如七匹狼(33.04,0.78,2.42%)、红豆股份(7.11,0.09,1.28%)、报喜鸟(31.80,1.80,6.00%)等。

        棉价仍存上升潜力 呼吁棉花最低保护价措施

        11月8日,国家发改委等7部门下发紧急通知,提出6项措施,维护棉花市场秩序。通知要求,有关部门要加强棉花市场的质量监管,重点加强对农村棉花经纪人的管理,严肃查处扰乱市场秩序和不履行质量义务的违法行为。

        在业界看来,央行近期再度上调银行存款准备金率,形成了强烈的收缩流动性的预期,使得之前疯狂的棉花市场受到抑制,棉价出现回落态势。

        虽然棉花价格出现小幅回调,但多数业内分析师认为,棉花价格仍有稳步上升的可能性。

        预计2011年棉价将呈高位震荡

        11月11日,棉花期货行情急转直下,这天也成为今年棉价的一个重要“拐点”。郑州商品交易所棉花期货主力1105合约从当天起连续大跌,11月18日的结算价只有26955元/吨,而此前最高报价为11月10日的33720元/吨,每吨跌了近7000元。

        在棉价持续下跌的情况下,奎屯、阿克苏许多棉花企业开始减少购进甚至停产,而纺织企业的悲观情绪较浓,不愿购进新皮棉。

        此前凶猛的棉价正在让新疆棉花产业链陷入僵局。“暴涨时籽棉价格居高不下,棉花加工企业不敢大量进货,即使生产出来皮棉,也没有棉纺企业敢接盘。”石河子地区最大的皮棉销售公司、新疆西部银力棉业(集团)副总经理洪平表示,涨价时,棉花贩子和加工厂的价格“喊得高”,但实际上多数“有价无市”,敢于大笔进货的棉纺企业很少。目前价格下跌,大多数企业都面临亏本危险,因此都持观望态度。

        近期,中国农业部农村经济研究中心发布的《2010年中国农村政策执行报告》称,国内棉花价格屡创新高。328级棉花月均价从1月份的14932元/吨上涨为10月份的24701元/吨,上涨80.9%。预计后期价格呈高位震荡。

        如何避免“棉花疯”东山再起

        席卷整个纺织市场的“棉花疯”告一段落,对于此次棉花的疯狂涨价,相关部门开始考虑怎样才能解决棉花缺口的问题。

        山东省农科院棉花研究中心副主任李汝忠认为,国家应该从长远考虑,出台相关政策,稳定棉花种植面积,扩大总产量;同时通过科技投入,提高单产,保障国内棉花不低于70%的自给率,这样才能基本上维护国家整个纺织业的安全。

        据了解,为了保证棉花的供应,印度、巴基斯坦及美国等地都在政策上给予了大力的扶持。资料显示,棉花生产大国印度建立了棉花最低支持价格,并通过印度棉花公司资助棉花发展项目;巴基斯坦也建立了棉花保护价格;从1994年开始,墨西哥实施了扶植农业计划,对种植三年以上的棉农每公顷补贴73美元,植保卫生补贴129美元。

        此外,美国棉农则享受美国政府提供的高达89%的补贴,即每卖100美元棉花政府补贴89美元,有效地保证了美国棉花的稳定生产。而中国棉农目前仅享有国家每亩15元的良种补贴。相对而言,中国棉花产业基础显得异常脆弱。

        杜敏表示,棉花价格的不稳定是影响农民种棉积极性的重要原因,国家应该对棉花采取最低保护价措施,在适当的时候启动,从而保证种植户的利益。

        “国家的宏调政策,无论是从粮农补贴、农资综合补贴还是农业保险包括棉花的基地建设方面,都应该进一步加大投入力度,以提高综合生产能力。”杜敏说。

        记者笔记:事实证明,光靠国际进口并不能从根本上解决问题,关键问题是怎样才能提升国内的棉花产量。

        在棉价回落后,国内棉农的存棉量达到了一个小高潮,但有棉农表示:“啥都在涨钱,就棉花跌钱,越跌越舍不得卖。”目前,已出现囤棉现象,棉农们盼着价格继续上涨,而加工企业认为棉价太高,不来收购。如何把握两者的平衡点,并借机提高棉农的积极性成为一个新问题。

 
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