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棉价创新高,纺织企业盈利“走钢丝”

http://www.momo35.com   来源:磨商网  日期:2010/10/09

        9月26日,国内棉花328级现货价格达20644元/吨,创下棉价历史新高,分别较2009年同期和2010年初上涨58%和38%。对于棉花占成本60%以上的棉纺类企业来说,棉花价格的高企将迫使企业盈利步入艰难的"走钢丝"时代。一位行业研究员分析说:"按行业平均12%左右毛利率静态测算,棉花价格每上涨1%,企业毛利率下降0.53%。"
        业内人士普遍认为,棉花供需紧张是本轮棉价上涨的根本因素。 中信证券研究员李鑫认为,目前,全球棉花供给未见乐观,但纺织服装需求明显超出预期。以中国为例,2010年1-8月纺织服装出口金额同比增长24%,全球服装消费恢复可见一斑。
        据悉,近期几大知名国际棉花预测机构修正了2010/2011全球棉花供需预测数据:棉花供给同比降幅进一步拉大,棉花需求同比增幅则进一步上调,促使2010/2011年度全球棉花"库存、消费"预期下降至数十年新低。以ICAC预测为例,其2010/2011年度棉花供给同比降幅6.6%,需求同比增幅则调至4.68%,库存消费比降至36%,达到21年来的新低。
        "目前,如此高位的棉价大幅削弱了企业动态克服棉价波动能力,后期棉纺企业盈利堪忧。"李鑫说。对此,棉纺行业企业一般通过三种方式动态克服棉价波动:第一,通过产品价格调整,转移成本变动;第二,基于后期棉价判断调节库存,若判断后期原料价格上涨,则囤积库存;第三,增加替代品种使用比例,如增加粘胶纤维、涤纶纤维的使用量。
        调查发现,在2010年纺织服装出口恢复过程中,业内企业产品价格普遍环比提升5%-15%不等,而数据显示,棉花的价格较年初涨幅接近40%。棉花一般占棉纺织企业成本的60%-70%,若想转移成本,后期产品价格的提升还将结合需求、汇率等因素综合考虑。
  据了解,有诸多棉纺企业曾在2009年末大量囤积低价棉花、棉纱库存,这部分企业将在此轮棉花大涨价中受益。但截至目前,多数低价棉花库存已基本用完,在2万元/吨历史高位上决策后期库存水平,这成为摆在棉纺企业管理层面前的一道难题。
  从替代品种方面来看,目前国内三大类棉纺原料棉花、涤纶、粘胶纤维的使用比例约为60:30:10。棉价上涨后,加大涤纶、粘胶纤维使用比例将成企业规避风险的措施之一。另一方面,这势必会推动涤纶、粘胶纤维价格的上涨。在棉价高企的现状之下,拥有棉花生产能力、不受棉花价格影响的棉纺企业将更具竞争力。

 
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